انتظارات نرخ بهره

سخنرانی های فدرال رزرو، به روز رسانی انتظارات نرخ بهره

در این نسخه از دیده بان بانک مرکزی، ما نظرات و سخنرانی‌های سیاست‌گذاران مختلف فدرال رزرو را در این ماه پس از پنجره خاموشی ارتباطات بررسی کنید نشست نوامبر فدرال رزرو به پایان رسید. در حالی که مقامات FOMC موافق هستند که لازم است خرید دارایی ها کاهش یابد، واضح است که بازارها فکر می کنند باید اقدامات بیشتری انجام شود. نرخ تورم ایالات متحده به بالاترین حد در 30 سال گذشته رسیده است .

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد بانک های مرکزی به آدرس زیر مراجعه کنید تقویم انتشار بانک مرکزی DailyFX.

افزایش نرخ به زودی؟

تصمیم برای اعلام کاهش خرید دارایی در جلسه نوامبر فدرال رزرو یک بود توسعه تلگراف شده و غیرقابل تعجب برای هر کسی که در ماه‌های اخیر نظر را دنبال می‌کند. اما حتی با افزایش نرخ تورم ایالات متحده، سیاست گذاران فدرال رزرو همچنان این ایده را مطرح می کنند که خروج محرک ها یک روند آهسته و عمدی خواهد بود تا بهبود اقتصادی در حال انجام را بر هم نزند. علاوه بر این، سیاستگذاران در برابر تغییر روایت در بازارهای نرخ نیز عقب نشینی کرده اند.

5 نوامبر – جورج (رئیس جمهور کانزاس سیتی) به او پیشنهاد می کند که هنوز تورم را یک دوره گذرا می بیند و خاطرنشان می کند من با کسانی که می گویند تورم باید کمی عقب نشینی کند، مخالف نیستم “

8 نوامبر – کلاریدا (نایب رئیس فدرال رزرو) می گوید که “ n شرایط ضروری” افزایش نرخ اصلی فدرال رزرو احتمالاً قبل از پایان سال 2022 برآورده شده است.

هارکر (رئیس‌جمهور فیلادلفیا) خاطرنشان می‌کند که باور ندارد تا زمانی که کاهش کامل نشود، نرخ‌ها افزایش پیدا کنند.

ایوانز (رئیس جمهور شیکاگو) اظهار داشت که او هنوز معتقد است که افزایش تورم “موقتی” است و فکر نمی کند افزایش نرخ تا سال 2023 ضروری باشد.

9 نوامبر – دالی (رئیس جمهور سانفرانسیسکو) می گوید که فدرال رزرو تا “تابستان 2022” ایده بهتری در مورد گذرا بودن یا نبودن افزایش تورم خواهد داشت.

10 نوامبر – بولارد (رئیس جمهور سنت لوئیس) در مورد افزایش بالقوه در سال 2022 صحبت می کند و پیشنهاد می کند “ب با توجه به اینکه فکر می‌کنم امروز در کجا هستیم، در واقع دو افزایش نرخ برای سال 2022 در نظر گرفته‌ام… که می‌تواند تا زمانی که به نیمه اول سال آینده در هر دو جهت وارد شویم، تغییر کند.

دالی مخالف این ایده است که فدرال رزرو به سرعت عمل خواهد کرد و خاطرنشان کرد “ r در حال حاضر زود است که محاسبات خود را در مورد افزایش نرخ ها تغییر دهیم “، و آن در حالی که “ما در حال حاضر یک چالش داریم. تورم بالاست – چشم نواز است – و توجه مردم را به خود جلب می کند و آن را جلب می کند

به جیب آنها صدمه می زند … t مسئله او این است که ما هنوز کووید داریم.”

15 نوامبر – بارکین (رئیس جمهور ریچموند) تقاضای صبر می کند و می گوید که «من بسیار مفید است برای

چند ماه دیگر برای ارزیابی فرصت داریم، آیا تورم به حالت اولیه باز خواهد گشت سطوح نرمال تر؟ آیا بازار کار باز خواهد شد؟ ” و ” من فکر می کنم مفید است که کمی وقت داشته باشیم تا ببینیم واقعیت در کجاست اقتصاد y” قبل از اینکه نرخ ها افزایش یابد.

تو میگی بیشتر هاوکیش؟

حتی با وجود اینکه مقامات فدرال رزرو از همه نظر به لحن منفی خود ادامه داده اند، بازارهای نرخ به طور کلی دیدگاه متفاوتی در مورد این موضوع دارند. در واقع، بازارهای نرخ در حال حاضر فدرال رزرو را در سال‌های آتی تنزیل می‌کنند – بیش از هر نقطه دیگری در سال 2021.

ما می توانیم اندازه گیری کنیم که آیا a فدرال افزایش نرخ با استفاده از قراردادهای یورو دلاری با بررسی تفاوت در هزینه های استقراض برای بانک های تجاری در یک افق زمانی خاص در آینده، قیمت گذاری می شود. نمودار 1 زیر تفاوت در هزینه های استقراض – اسپرد – را نشان می دهد دسامبر قراردادهای 2021 و دسامبر 2023، به منظور سنجش نرخ بهره تا دسامبر 2023.

گسترش قراردادهای آتی یورو دلار (دسامبر 2021-دسامبر 2023) [BLUE]، پروانه ایالات متحده 2s5s10s [ORANGE]، شاخص DXY [RED]: بازه زمانی روزانه (ژانویه 2021 تا نوامبر 2021) (نمودار 1)

با مقایسه شانس افزایش نرخ فدرال رزرو با پروانه 2s5s10s خزانه داری ایالات متحده، می توانیم اندازه گیری کنیم که آیا بازار اوراق قرضه مطابق با آنچه در سال 2013/2014 رخ داد، زمانی که فدرال رزرو قصد خود را برای کاهش برنامه QE خود اعلام کرد یا خیر، عمل می کند. پروانه 2s5s10s تغییرات غیر موازی در منحنی بازده ایالات متحده را اندازه‌گیری می‌کند، و اگر تاریخچه دقیق باشد، این بدان معناست که نرخ‌های متوسط ​​باید سریع‌تر از نرخ‌های کوتاه‌مدت یا بلند مدت افزایش پیدا کنند.

همانطور که در چند هفته اخیر اتفاق افتاده است، افزایش مداوم اسپرد دلار یورو در کنار اقدام در بازدهی ایالات متحده با دوره 2013/2014 مطابقت دارد که نشان می دهد فدرال رزرو به زودی از راه خواهد رسید – حتی اگر روایتی که توسط مقامات FOMC منتشر می شود کاملاً باشد. ناهمسان.

تا پایان سال 2023 143.25 بیت در ثانیه افزایش نرخ وجود دارد (یعنی پنج افزایش 25 بیتی بر ثانیه به اضافه 73 درصد احتمال افزایش نرخ ششم) تا پایان سال 2023 تخفیف داده شده است در حالی که پروانه 2s5s10s اخیراً به گسترده ترین گسترش خود از زمان آغاز بحث کاهش نرخ بهره در ماه ژوئن رسیده است. و گسترده ترین گسترش آن در تمام سال 2021).

انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو: معاملات آتی صندوق های فدرال رزرو (16 نوامبر 2021) (جدول 1)

انتظارات برای افزایش نرخ بهره تا اواسط نوامبر کاملاً بالا باقی می‌ماند، و سود خود را از اکتبر حفظ می‌کند و از افت خود پس از نشست نوامبر فدرال رزرو بازگشته است. اوایل این ماه، پیش از نشست نوامبر فدرال رزرو. قراردادهای آتی صندوق های فدرال رزرو 81 درصد احتمال افزایش 25 واحدی نرخ بهره را در ژوئن 2022 کاهش می دادند – و این دقیقا همان جایی است که امروز باقی مانده است. این جنگ‌طلبانه‌ترین نرخی است که بازارها از زمان شروع همه‌گیری تاکنون داشته‌اند.

شاخص احساسات مشتری IG: پیش‌بینی نرخ USD/JPY (16 نوامبر 2021) (نمودار 2)

USD/JPY: داده‌های معامله‌گران خرده‌فروشی نشان می‌دهد 29.74 درصد معامله‌گران لانگ خالص هستند و نسبت معامله‌گران کوتاه به لانگ 2.36 به 1 است. در حالی که تعداد معامله گران خالص-شورت نسبت به دیروز 3.42 درصد کاهش و انتظارات نرخ بهره نسبت به هفته گذشته 10.71 درصد افزایش یافته است.

ما معمولاً دیدگاهی مخالف نسبت به احساسات جمعیت داریم، و این واقعیت که معامله‌گران کوتاه مدت هستند نشان می‌دهد که قیمت‌های USD/JPY ممکن است به افزایش خود ادامه دهند.

موقعیت‌یابی نسبت به دیروز کمتر خالص است، اما نسبت به هفته گذشته کمتر است. ترکیبی از احساسات فعلی و تغییرات اخیر به ما یک سوگیری تجاری ترکیبی بیشتر USD/JPY می دهد.

انتظارات برای افزایش نرخ بهره آمریکا بالا رفت/ قیمت طلا کاهش یافت

قیمت طلا روز سه‌شنبه به دلیل بالا رفتن ارزش دلار و انتظارها برای افزایش نرخ بهره آمریکا در ماه آتی میلادی، کاهش یافت.

به گزارش ایسکانیوز به نقل از وال‌استریت ژورنال، قیمت طلا برای تحویل در ماه دسامبر در حدود ۰.۴ درصد کاهش داشته و به ۱۲۵۵ دلار در هر اونس در بورس نیویورک رسید. بهای طلا در ماه جاری در حدود ۵ درصد کاهش داشته است.

شاخص دلار وال‌استریت ژورنال که ارزش دلار در برابر سبد ارزهای دیگر را اندازه‌گیری می‌کند، به تازگی در حدود ۰.۷ درصد افزایش داشته و به ۸۸.۲۲ رسید. تقویت دلار به‌طور معمول باعث کاهش ارزش طلا و یا سایر کالاهای مبتنی بر دلار می‌شود و قیمت فلزات را برای سرمایه‌گذاران خارجی گران‌تر می‌سازد.

چارلز ایوانز، رئیس بانک مرکزی شیکاگو روز سه‌شنبه به خبرنگاران گفت که وضعیت اقتصاد آمریکا رو به رشد است و این به معنای افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر است. زمانی که نرخ بهره افزایش می‌یابد، سرمایه‌گذاران در بازار فلزات و طلا ترجیح می‌دهند در بازارهای دیگری سرمایه‌گذاری کنند و این به کاهش ارزش طلا منجر می‌شود.

انتظارات برای افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر، در روزهای اخیر افزایش‌یافته است. بانک فدرال به سرمایه‌گذاران و تجار نشان داده است که به‌احتمال ۷۰.۲ درصد، نرخ بهره در ماه دسامبر افزایش می‌یابد؛ این در شرایطی است که در میانه ماه گذشته میلادی، این احتمال تنها ۵۰ درصد بود.

سایر فلزات پربها نیز در روز سه‌شنبه، شاهد کاهش قیمت بودند. نقره ۰.۹ کاهش داشت و به ۱۷.۵۰ دلار در هر اونس رسید. پلاتین نیز ۱.۶ درصد کاهش قیمت داشت و به ۹۴۹.۸۰ دلار در هر اونس رسید.

آینده طلا در دستان فدرال رزرو

بازار طلا برای رسیدن به یک روند افزایشی منتظر است تا ببیند فدرال ریزرو در آینده چه کاری انجام خواهد داد.

به گزارش تحریریه، تارنمای «Dailyfx» نوشت، قیمت طلا در هفته گذشته اندکی بهبود یافت و قیمت هر اونس طلا حدود یک درصد افزایش یافت. این افزایش زیاد نبود اما در همین حال بهترین عملکرد هفتگی از اواسط ژوئن تا به حال بود. ترکیبی از ضعیف تر شدن دلار آمریکا و کاهش بازدهی خزانه داری احتمالا به نفع فلز زرد ضد فیات بوده است.

سوال این است آیا در این مرحله فضای بیشتری برای ادامه صعود قیمت طلا وجود دارد؟

برای درک بهتر معکوس شدن روند طلا، باید بررسی کنید که بازارها انتظار دارند فدرال رزرو در آینده چه کاری انجام دهد. همه نگاه ها به اعلام بعدی نرخ بهره در روز چهارشنبه دوخته شده است، جایی که احتمالا باید شاهد افزایش ۷۵ واحدی دیگر نرخ بهره باشیم. این اتفاق پیامد تورم بالا در ایالات متحده است که به ۹.۱ درصد در سال رسیده و پی در پی از برآوردهای اقتصاددانان پیشی می گیرد.

با این حال، یک فدرال ریزرو تهاجمی تر برای افزایش بازدهی دلار و اوراق قرضه، علیه طلا کار می کند. این یک داستان در طول سال جاری بوده است، بنابراین کاهش مداوم ارزش اونس طلا ناشی از انقباض پولی جهان بود که علیه طلا موثر می افتد. اما، به نظر می رسد که در هفته گذشته، بازارها بیشتر بر روی آنچه که ممکن است در ادامه راه اتفاق بیفتد تمرکز کردند.

انتظارات برای چرخش فدرال ریزرو در سال آینده افزایش یافته است و بازارها شاهد ۲ کاهش در سال ۲۰۲۳ خواهند بود. در همین حال، اقتصاددانان انتظارات رشد واقعی سال ۲۰۲۳ را کاهش داده اند. با وجود این، به تازگی نرخ های کوتاه مدت افزایش یافته است که نشان دهنده افزایش انتظارات تورمی است.

به نظر می رسد همه اینها حکایت از آن دارند با وجود اینکه تورم همچنان از بالاترین حد خود در ۴۰ سال گذشته است، فدرال ریزرو از تقویت رشد اقتصادی حمایت می کند.

آیا بازارها می توانند از خودشان جلوتر باشند؟ اگر بانک مرکزی در مبارزه با تورم محکم ادامه دهد، به نظر می رسد که می توان از ناامیدی بیرون آمد.

در چنین حالتی، دلار آمریکا می تواند در کنار بازدهی خزانه داری ارتقا یابد اما این پیام خوبی برای فلز زرد نخواهد بود. در خارج از بانک مرکزی، اولین تخمین از داده های تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در سه ماهه دوم نشان داد که رشد فصلی به ۰.۴ درصد رسیده که از رشد منفی ۱.۶ درصد فصل نخست سال بالاتر است.

روز متفاوت در بازارها

روز گذشته، بازارها فضای متفاوتی را تجربه کردند. نرخ بازار ارز و سکه سطوح جدیدی را ثبت کرد. در بورس، خرید گواهی سکه با صف تقاضا روبه‌رو شد و شاخص کل معاملات باتوجه به رشد قیمت دلار، مسیر افزایشی به.

روز گذشته، بازارها فضای متفاوتی را تجربه کردند. نرخ بازار ارز و سکه سطوح جدیدی را ثبت کرد. در بورس، خرید گواهی سکه با صف تقاضا روبه‌رو شد و شاخص کل معاملات باتوجه به رشد قیمت دلار، مسیر افزایشی به خود گرفت. همچنین قیمت بازار خودرو و مسکن نیز در هفته‌های اخیر در مسیر صعودی حرکت می‌کند. با تغییر شرایط در بازارها، سیاستگذاری ارزی نیز با اتخاذ برخی سیاست‌ها نظیر اعطای مجوز به صرافی‌ها برای خرید اسکناس از صادرکنندگان، به دنبال محدود کردن نوسانات قیمتی است. کارشناسان معتقدند که فضای متفاوت بازارها، معلول «انتظارات تورمی» است و سیاستگذار برای آرامش‌بخشی به بازارها، باید از سیاست‌های موثر برای تنظیم انتظارات استفاده کند. بخشی از فضای جدید بازارها، تحت تاثیر خبرهای مذاکرات بوده است که اتخاذ یک رویکرد سازنده می‌تواند به ثبات بازارها کمک کند. بخش دیگری از پازل سیاستگذاری نیز می‌تواند با بهره‌گیری سیاست پولی موثر در کوتاه مدت میسر شود که استفاده از تجربه موفق روسیه برای مهار انتظارات می‌تواند راهگشا باشد.

بررسی شاخص‎های اقتصادی و قیمتی در بازارهای مختلف از فعال شدن انتظارات تورمی در هفته‌های پایانی بهار حکایت دارد. روند رو به رشد نرخ تورم در ماه‌‌‌های اخیر در کنار رشد قیمت در بازارهای مختلف کشور شاهد این افزایش انتظارات است. از نگاه کارشناسان رشد شاخص بازارهای دارایی، معلول انتظارات تورمی هستند. این شرایط لزوم وجود برنامه‌‌‌ای مشخص از سوی سیاستگذار را گوشزد می‌کند تا با استفاده از ابزارهای موجود این انتظارات را کنترل کند. بخشی از انتظارات تورمی موجود به دلیل ریسک‌‌‌های سیاسی ناشی از تحریم‌‌‌ها و اخبار ضدونقیض از مذاکرات هسته‌‌‌ای اوج گرفته است و در این شرایط اخبار مثبت می‌تواند به کنترل انتظارات تورمی و آرامش بازارها کمک کند. در سال گذشته اخبار مثبت لغو تحریم‌ها، در نیمه دوم سال به یاری سیاستگذار آمد و موجب شد با کنترل انتظارات تورمی، نرخ تورم روندی کاهشی را طی کند. علاوه بر متغیرهای سیاسی، سیاستگذار نیز می‌تواند با ابزار پولی در کوتاه‌مدت، وضعیت انتظارات تورمی را کنترل کند. در این خصوص تجربه موفق روسیه، می‌تواند مورد توجه سیاستگذار داخلی قرار گیرد.

شاهد تورمی افزایش انتظارات

با نزدیک شدن به روزهای پایانی بهار، رفتار شاخص‌‌‌های اقتصادی از بالا رفتن انتظارات تورمی حکایت دارد. در حالی که نرخ تورم نقطه به نقطه از کف ۷/ ۳۴درصدی خود در اسفندماه حرکت خود را آغاز کرد و در اردیبهشت به بیش از ۳۹‌درصد رسید، شاخص بورس، نرخ ارز و سکه و نرخ مسکن نیز در این مدت رفتاری مشابه را نشان دادند و افزایش قیمت را تجربه کردند. دلار که زمستان سال گذشته را با نرخی بالاتر از ۳۰‌هزار تومان آغاز کرده بود، ‌‌‌ با تجربه یک دوره نزولی در میانه اسفندماه تا ۲۶۲۵۰تومان کاهش یافت. اسکناس سبز از اواسط اسفند روند متفاوتی به خود گرفت و شاهد تغییر جهت بود. به دنبال منتشر شدن برخی اخبار و شایعات مبنی بر متوقف شدن روند مذاکرات هسته‌‌‌ای میان ایران و قدرت‌‌‌های جهانی، ‌‌‌انتظارات در بازار ارز تغییر فاز داد و افزایشی شد. در سال جدید نیز این روند افزایشی ادامه پیدا کرد تا دلار از کف قیمتی خود در اسفند به حدود ۳۳‌هزار تومان در روزهای پایانی بهار برسد؛‌‌‌ این افزایش باعث شد دلار بیش از ۲۵‌درصد رشد را تجربه کند. در روزهای اخیر و با افزایش انتظارات نرخ بهره نوسانات بازار، سیاستگذار نرخ بازار متشکل ارزی را اندکی بالا برد و به ۲۷۲۰۰ تومان رساند.

این اقدام با هدف کاهش اختلاف نرخ ارز در بازار رسمی و غیررسمی انجام شد. بورس تهران نیز در بهار سال ‌جاری روندی رو به رشد به خود گرفت و پس از مدت‌‌‌ها توانست وارد کانال ۶/ ۱میلیون‌واحدی شود. افزایش قیمت دلار را می‌توان مهم‌ترین عامل این افزایش دانست. با افزایش قیمت دلار که مهم‌ترین نماگر تورم در اقتصاد ایران به شمار می‌رود، ‌‌‌به نظر می‌رسد خیال سرمایه‌گذاران بورس از بازارهای موازی کمی راحت شده و با خیال راحت‌تری بورس تهران را برای سرمایه‌گذاری انتخاب می‌کنند. سکه نیز روندی مشابه را طی کرده است، و از میانه اسفندماه روند افزایشی خود را آغاز کرد. بررسی معاملات مربوط به گواهی سکه در بورس تهران نشان می‌دهد سکه از قیمتی کمتر از ۱۲میلیون تومان در اواسط اسفند به نزدیک ۱۶میلیون تومان در روز گذشته رسید.

همچنین وضعیت مشابهی در بازار خودرو برقرار است. به گزارش خبرگزاری تسنیم، روز گذشته قیمت خودرو بین یک تا سه میلیون تومان افزایش یافت. بر این اساس با روند افزایشی قیمت دلار، بازار خرید و فروش خودرو که همچنان با رکود معاملات روبه‌روست، با افزایش قیمت‌ها مواجه شده است، که البته متغیر واردات خودرو هنوز به عنوان یک متغیر کاهش قیمت در این بازار عمل می‌کند. بازار مسکن نیز پس از آنکه برای یک دوره تقریبا یک‌ساله، «ثبات نسبی قیمت ناشی از انتظارات کاهشی» را تجربه کرد، طی دست‌کم یک ماه و نیم اخیر دوباره تحت‌تاثیر جو نااطمینانی به آینده و اثرپذیری از یک بازار موازی، قرار گرفته است؛ براساس آمارهای رسمی در سال جدید سرعت رشد ماهانه قیمت مسکن به بیش از ۵ برابر این نرخ در سال ۱۴۰۰ رسیده است. کارشناسان مهم‌ترین علت تحرکات بازار مسکن را سیگنال‌‌‌های افزایشی بازار ارز می‌‌‌دانند.

تجربه روسیه پس از جنگ و تحریم

درحالی‌که انتظارات تورمی در سایه اخبار سیاسی و فقدان سیاست پولی منسجم، نوسانات قابل‌توجهی را تجربه می‌کند، ‌‌‌رفتار ماه‌‌‌های اخیر سیاستگذار پولی در روسیه می‌تواند درس‌‌‌های زیادی را برای همتایان ایرانی آن‌ها داشته باشد. با آغاز جنگ اوکراین و تحریم‌‌‌های غرب علیه روسیه، روبل روسیه به‌سرعت شاهد کاهش ارزش بود و هجوم مردم برای تبدیل دارایی‌‌‌هایشان به ارزهای خارجی و کاهش شدید تقاضا در این کشور، انتظارات نرخ بهره از افزایش شدید انتظارات تورمی حکایت داشت. در این شرایط بانک مرکزی روسیه با افزایش ۵/ ۱۰ واحد درصدی نرخ بهره تلاش کرد انتظارات تورمی را کنترل کنند. این اقدام در کوتاه‌مدت اتفاق افتاد و پس از کاهش تورم، بانک مرکزی به شکل پله‌ای نرخ بهره را به سطح قبلی، پیش از جنگ رساند.

با بهبود اوضاع، بانک مرکزی روسیه موضع خود را طی چند مرحله تسهیل کرد و روز جمعه پس از گذشت بیش از صد روز، نرخ بهره روسیه به سطح پیش از جنگ بازگشت. این اقدامات سیاستگذار روس در مواجهه با تحریم‌‌‌های اقتصادی و انتظارات تورمی افزایشی، کارکرد یک سیاست پولی مناسب را به نمایش می‌‌‌گذارد. «دنیای ‌اقتصاد» در گزارش روز گذشته خود با عنوان «پایان عملیات پولی در مسکو» این موضوع را به طور کامل توضیح داد.

متغیر سیاسی انتظارات تورمی

محرک انتظارات تورمی، متغیر سیاسی تحریم‌هاست. بانک مرکزی با ارائه مستمر گزارش از شاخص‌‌‌های کلان اقتصاد کشور، به فعالان اقتصادی تصویری کلی از وضعیت اقتصاد ایران ارائه می‌دهد. این نهاد در گزارش خود از شاخص‌‌‌های اقتصادی اسفندماه سال گذشته، به‌صراحت کاهش انتظارات تورمی را تحت‌تاثیر اخبار مذاکرات اعلام کرد. اما در سال‌ جاری، با انتشار شایعاتی مبنی بر توقف مذاکرات، روند باثبات و نزولی انتظارات تغییر فاز داد. این موضوع نشان می‌دهد که صرف‌نظر از اثر لغو تحریم‌ها در اقتصاد، انتشار اخبار مثبت و منفی از مذاکرات وین، تا چه حد توانسته فضای بازار را تغییر دهد.

ابزارهای سیاستگذار چیست؟

همه آنچه گفته شد نشانه‌‌‌های مهمی در تایید افزایش انتظارات تورمی است. در واقع باید توجه داشته باشیم که افزایش قیمت در بازار دارایی‌‌‌ها نه به علت تورم بلکه معلول انتظارات است. در این شرایط سیاستگذار برای جلوگیری از ابرنوسان در اقتصاد باید با ابزارهای موجود خود اقدام به مهار انتظارات تورمی کند. استفاده از سیاست پولی یکی از اصلی‌ترین و مرسوم‌ترین ابزارهای کنترل انتظارات در جهان به شمار می‌رود. در این شیوه بانک مرکزی با ابزار نرخ بهره و عملیات بازار باز، انتظارات تورمی را حول محور نرخ بهره مشخصی همگرا و کنترل می‌کند. استفاده از این سیاست هشیاری مسوولان بانک مرکزی را می‌‌‌طلبد. از سوی دیگر انتظارات تورمی به‌وجود‌آمده در کشور علت دیگری نیز دارد که کنترل سیاستگذار بر آن به‌مراتب محدودتر است. اخبار سیاسی در ماه‌‌‌های اخیر نقشی تعیین‌کننده در جهت‌‌‌دهی به بازارها داشته است؛ به طوری که چه در دوره آرامش بازار‌‌‌ها در نیمه دوم سال قبل و چه در افزایشی شدن روند قیمتی آنها در سال جدید، اخبار مربوط به مسائل سیاسی و تحریم‌‌‌های اقتصادی عامل اصلی تعیین روند بازار‌‌‌ها به شمار می‌رود.

بنابراین بازگشت به ادامه مذاکرات وین و تداوم انتشار مثبت از لغو تحریم‌ها می‌تواند وضعیت بازارها را بهبود دهد. باید توجه داشت در صورتی که سیاستگذار از این وظیفه خطیر کوتاهی کند، تکرار تجربه‌‌‌های نامطلوب مانند بهار سال ۹۹ دور از انتظار نخواهد بود. در کنار این ابزار پولی، انتشار اخبار ناشی از لغو تحریم‌ها نیز می‌تواند به‌مرور باعث شود که سیاستگذار پولی بتواند با قدرت بیشتری عنان انتظارات تورمی را در اختیار خود قرار گیرد. تشدید انتظارات تورمی و نوسانات در بازارهای دارایی می‌تواند باعث شود که پیش‌بینی‌پذیری برای فعالان اقتصادی کاهش یافته و دولت نیز نتواند به‌راحتی سیاست‌های خود را برای مردم و فعالان اقتصادی اجرایی کند.

تقویت دلار در برابر رقبای خود / انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو کاهش یافت

اعلام شاخص خرده فروشی در آمریکا باعث تقویت دلار شد به طوری که در بالاترین حد خود در دو هفته اخیر رسید و این در حالی است که شاخص انتظارات کاهش نرخ بهره کوتاه‌مدت توسط فدرال رزرو نیز کاهش یافته است.

به گزارش پایگاه خبری بااقتصاد به نقل از رویترز، دلار روز دوشنبه به بالاترین حد خود در خلال دو هفته اخیر رسید و این در حالی است که بسیاری از کارشناسان احتمال می دهند فدرال رزرو برای تقویت اقتصاد کشور نرخ بهره را کاهش دهد.

دلیل اصلی تقویت شاخص دلار در برابر رقبای خود اعلام شاخص خرده فروشی در ایالات متحده بود و احتمال دارد تقویت این شاخص فدرال رزرو را در کاهش نرخ بهره کمی محتاط کند.

سرمایه‌گذاران بر این عقیده هستند که اگرچه شاخص خرده فروشی در آمریکا تقویت شده است اما «جروم پاول» در جلسه این هفته فدر ال رزرو مسیر را برای کاهش نرخ بهره باز خواهد گذاشت.

شاخص دلار در برابر شش سبد ارزی از 97.479 در روز جمعه به 97.583 واحد رسید. این میزان شاخص دلار بالاترین میزان طی دو هفته اخیر محسوب می‌شود.

«ماسافومی یاماموتو» استراژیست ارشد بازار ارز در مؤسسه «میزوهو» ژاپن اعلام کرد تا زمانی که «پاول» نرخ بهره کوتاه مدت را کاهش ندهد شاخص دلار بعد از جلسه فدرال رزرو نیز همچنان بالا خواهد بود.

شاخص انتظارات کاهش نرخ بهره در جلسه 19 ژوئن فدرال رزرو از 28.3 درصد در روز پنج‌شنبه بعد از اعلام شاخص خرده فروشی در ایالات متحده به 21.7 درصد کاهش یافت، با این حال همچنان احتمال کاهش نرخ بهره و اتخاذ یک سیاست پولی انبساطی در انتظارات نرخ بهره سطح بالا و به میزان 85 درصد قرار دارد.

جنگ تجاری بین آمریکا و چین زنجیره عرضه در جهان را با نوسان مواجه کرده است و بر سرمایه‌گذاری تجاری، میزان تولید و همچنین رشد جهانی تأثیر گذاشته است.

جنگ تجاری بین دو اقتصاد بزرگ جهانی و ترس از رکود اقتصادی در جهان باعث کاهش نرخ بهره در بسیاری از کشورهای آسیایی از جمله هند، فیلیپین، مالزی و نیز نیوزیلند و استرالیا شده است.