ضريب همبستگي ارزها

فضای مبادلات ارزی خطی و یکنواخت نیست. شخصاً فکر می‌کنم دلار بالأخره در یک نقطه شروع به کاهش می‌کند.

تاثیر نوسانات دلار بر قیمت ارز دیجیتال در ایران

در کشور ما یکی از فاکتورهایی که باید هنگام سرمایه‌گذاری در بازار کریپتو در نظر گرفته شود تاثیر دلار بر ارز دیجیتال است. گرچه عوامل جهانی زیادی بر قیمت کریپتو اثرگذارند اما تورم و تغییر قیمت دلار نیز یکی از فاکتورهای مهم است. قیمت دلار بر بسیاری از ارزهای دیجیتال مثل ارز دیجیتال بیت کوین و استیبل‌کوین‌ها تاثیر مستقیم دارد و درعین‌حال بر کل بازار کریپتو در کشور ما اثرگذار است. در ادامه به شرح بیشتر رابطه دلار و ارز دیجیتال می‌پردازیم و این مسئله را با جزییات بیشتر شرح می‌دهیم.

قیمت ارزهای دیجیتال چه ارتباطی با قیمت دلار دارد؟

اگر تجربه خرید ارزهای دیجیتال را داشته باشید می‌دانید قیمت رمزارزها بر حسب دلار محاسبه می‌شود و این یعنی تاثیر دلار بر ارز دیجیتال مشهود است و با کاهش یا افزایش قیمت دلار، قیمت ارز دیجیتال نیز تغییر می‌کند. بخصوص در کشور ما که در سال‌های اخیر قیمت دلار به‌شدت متغیر و رو به افزایش بوده، یکی از مهم‌ترین فاکتورهایی که قبل از خرید کریپتو باید در نظر داشته باشیم قیمت دلار است.

برای درک بیشتر رابطه دلار و ارز دیجیتال تصور کنید شما یک رمزارز به قیمت 10 دلار می‌خرید. قیمت دلار امروز 20 هزار تومان است پس برای خرید آن رمزارز 200 هزار تومان پرداخت می‌کنید. اگر نوسان قیمت کریپتو و کارمزدها را در نظر نگیریم و فرض کنیم بعد از مدتی قیمت دلار به 10 هزار تومان کاهش یابد، ارزش ارز دیجیتال خریداری شده شما به 100 هزار تومان کاهش پیدا می‌کند!

در مقابل اگر قیمت دلار از 20 هزار تومان بیشتر شود با فروش همان مقدار کریپتو، ریال بیشتری دریافت می‌کنید. به‌این‌ترتیب قیمت دلار بر کاهش یا افزایش کلی ارزش بازار کریپتو در ایران اثرگذار است.

تاثیر دلار بر ارز دیجیتال و خرید و فروش آن

در کشور ما که قیمت دلار به‌شدت متغیر و متاثر از تورم است بهتر است قبل از خرید ارزهای دیجیتال، عوامل مؤثر بر قیمت دلار را هم در نظر داشته باشیم.

یکی از مهم‌ترین عواملی که بر قیمت دلار اثر دارند مذاکرات هسته‌ای هستند. درصورتی‌که مذاکرات به نتیجه برسد و توافق انجام شود قیمت دلار کاهش می‌یابد. البته به گفته کارشناسان این کاهش قیمت مقطعی و کوتاه‌مدت خواهد بود اما اگر این اتفاق بیفتد زمان مناسبی برای خرید ارز در حجم ضريب همبستگي ارزها بالا نیست.

شرایط کلان اقتصادی مثل میزان تورم، رشد اقتصادی، میزان سرمایه‌گذاری از فاکتورهای مهمی هستند که شناخت آنها کمک زیادی به تعیین درست‌ترین زمان برای خرید بیت‌کوین و دیگر رمزارزها می‌کند.

یکی دیگر از عوامل، شرایط روانی بازار است. زمانی که بازار با ترس و نگرانی و تورم ریال همراه است مردم سعی می‌کنند سرمایه خود را از ریال به سایر ارزها مثل دلار تبدیل کنند و قیمت دلار به‌خاطر افزایش تقاضا بالا می‌رود. در چنین شرایطی اگر خبری مبنی بر افزایش عرضه دلار توسط بانک مرکزی منتشر شود احتمالاً کاهش قیمت دلار بالا می‌رود.

بنابراین اگر در کشوری چون ایران که میزان تورم و نوسان قیمت دلار بالاست، بخواهیم وارد بازار کریپتو شویم بهتر است عوامل مؤثر بر قیمت دلار در کوتاه‌مدت و بلندمدت را در نظر بگیریم.

در نظر داشتن تغییرات قیمت دلار در کنار سایر عوامل مثل تحلیل تکنیکال و فاندامنتال رمزارز، اخبار جهانی و سایر عوامل می‌تواند کمک کند که سرمایه‌گذاری درست‌تری داشته باشیم.

تاثیر دلار بر ارز دیجیتال؛ ارتباط قیمت بیت کوین با دلار چیست؟

DXY شاخص قدرت دلار امریکا (USD) در مقابل سایر ارزهای فیات مثل یورو، فرانک، ین و غیره است. نمودارها نشان می‌دهد در سه‌ماهه اول و شروع سه‌ماهه دوم سال 2022، ارزش دلار در برابر سایر ارزها و همین‌طور بیت‌کوین در حال افزایش است.

شاخص قدرت دلار یک شاخص کلان اقتصادی از عملکرد اقتصاد جهانی است. در سال اخیر به دلیل درگیری اوکراین، مسئله کووید 19 در سطح جهان و افزایش تورم، سال چندان خوبی برای رشد اقتصادی نبود. در این بین دلار جایگاه بهتری دارد و ارزهای اروپایی به دلیل مشکلاتی که برای تامین انرژی از روسیه و اوکراین ایجاد شده است تحت تاثیر قرار گرفته‌اند.

تاثیر دلار بر ارز دیجیتال بیت‌کوین به این شکل است که بیت‌کوین به دلار قیمت‌گذاری می‌شود وقتی دلار قوی‌تر شود، به دلیل بازدهی سرمایه‌گذاران تقاضا برای آن بیشتر می‌شود. در چنین شرایطی افراد سرمایه خود را می‌فروشند تا به دلار تبدیل کنند و همین باعث سقوط سهام یا ارز دیجیتالی مثل بیت‌کوین می‌شود. اما در یک اقتصاد قوی، سرمایه‌گذاران شروع به خرید دارایی می‌کنند.

از ابتدای سال 2022 تاثیر دلار بر بیت کوین در جهت معکوس بوده است. تصویر زیر ضریب همبستگی دلار و بیت‌کوین را نشان می‌دهد.

این نمودارهای رابطه دلار و بیت کوین نشان می‌دهد درحالی‌که قرار بود بیت‌کوین یک پناهگاه و دارایی امن در مقابل بازار مالی سنتی یعنی S&P 500 (500 سهام برتر بازار بورس نیویورک) و Nasdaq 100 (103 اوراق بهادار متعلق به 100 شرکت بزرگ غیرمالی در بازار سهام) باشد اما درواقع بیشتر با نوسانات فعلی همراه است. حجم بسیار زیادی از آلت‌کوین‌ها هم از بیت‌کوین پیروی می‌کنند و کل بازار بی‌ثبات می‌شود. این بی‌ثباتی موجب افزایش ترس در سرمایه‌گذاران می‌گردد.

در ادامه نمودار همبستگی بیت‌کوین با Nasdaq 100 را می‌بینیم که از اواخر 2019 در یک راستا درآمده‌اند.

به نظر می‌رسد یکی از دلایل این هم‌راستایی بالا رفتن قیمت بهره‌ها در طول بحران‌های اقتصادی است که در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران سرمایه خود ازجمله بیت‌کوین و سایر رمزارزها را نقد می‌کنند تا متحمل هزینه‌های بیشتری نشوند.

افزایش نرخ بهره باعث افزایش هزینه وام می‌شود. خرید خانه سخت‌تر می‌شود و شرکت‌ها برای رشد، باید هزینه بیشتری بپردازند. به‌این‌ترتیب اقتصاد کند شده و رکود ایجاد می‌شود.

به‌این‌ترتیب می‌بینیم تاثیر دلار بر بیت کوین دارای رابطه معکوس است و بیت‌کوین با دارایی‌هایی که آن‌ها هم در خلاف جهت دلار هستند هم‌راستا شده است.

برای اطلاع بیشتر از این مسئله، پیشنهاد می‌کنیم اطلاعاتی در رابطه با تاثیر نرخ بهره بر ارز دیجیتال نیز داشته باشید.

در یک نگاه

بحث قیمت دلار و تاثیر آن بر بیت‌کوین هم در کشور ما و هم در بازار جهانی وجود دارد. نمودارهای جهانی نشان می‌دهند رابطه دلار و ارز دیجیتال رابطه معکوس است چون رابطه دلار و بیتکوین معکوس است و بسیاری از رمزارزها از بیت‌کوین تبعیت می‌کنند. اما در کشور ما که قیمت دلار تغییرات زیادی دارد و بهتر است قبل از سرمایه‌گذاری در بازار کریپتو روند کوتاه‌مدت و بلندمدت تغییر قیمت دلار و تاثیر دلار بر ارز دیجیتال را بررسی کنیم.

امکان افزایش نرخ بهره فدرال رزرو:وضعیت بازار ارزدیجیتال چه خواهد بود؟

به گزارش بخش اخبار ارز دیجیتال دنیای ترید، به نقل از یو تودی (u.today) انتظار می رود بانک فدرال رزرو ایالات متحده آمریکا نرخ بهره کلیدی را در این کشور افزایش دهد. این امر ممکن است بر بازار سهام و ارزهای دیجیتال تأثیر بسزایی بگذارد؛ اما در حالی که برخی از معامله ضريب همبستگي ارزها گران جانب احتیاط را رعایت می کنند، برخی دیگر معتقدند که بازار پیش از این، به اندازه کافی اصلاح کرده است و به احتمال زیاد ریزش های بیشتری نخواهیم دید.

سایت سانتیمنت (Santiment) با تعیین تأثیر بالقوه این خبر بر بازار، داده‌های شاخص S&P و ضریب همبستگی (correlation) ارز دیجیتال را با جامعه تریدرها به اشتراک گذاشته است.

بر اساس داده‌های سانتیمنت، در حال حاضر، با توجه به تورم فزاینده آمریکا، افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، محتمل ترین اتفاق است؛ زیرا در حال حاضر، اقتصاد ایالات متحده از افزایش شدید تورم و افزایش بی سابقه قیمت ها رنج می برد.

انتظار می رود با اعلام تصمیم فدرال رزرو، نوسانات در بازار ارز دیجیتال و فارکس افزایش قابل توجهی پیدا کند.

فدرال رزور نرخ بهره کلیدی را افزایش می دهد

افزایش نرخ بهره کلیدی امر بسیار محتملی است؛ زیرا فدرال رزرو قبلاً اعلام کرده بود که شهروندان باید منتظر افزایش نرخ بهره در ماه مارس باشند. هر دو بازار ارز دیجیتال و فارکس به این اطلاعیه واکنش نشان دادند و یک اصلاح قابل توجه در این دو بازار به وقوع پیوست.

پیش بینی وضعیت بازار ارز دیجیتال

افزایش نرخ بهره اغلب با خروج وجوه از سرمایه گذاری های پرریسک مانند سهام در بخش‌های بیوتکنولوژی، فناوری اطلاعات و بخش‌های مشابه که در سال‌های 2020-2021 با رشد عظیمی مواجه بودند، مرتبط است.

سقوط بازار ارز دیجیتال در ماه مارس، ناشی از تغییر احساسات تریدرها بود: گرایش‌های ریسک‌پذیری در حال تغییر به سمت کاهش ریسک است؛ زیرا سرمایه‌گذاران با انتظار از ریزش بازار، سراغ گزینه‌های باثبات‌تری نسبت به ارزهای دیجیتال رفتند و بیشتر ترجیح دادند با سپرده گذاری در بانک، از نوسانات ماه مارس بازار ارز دیجیتال در امان بمانند.

و اما از آنجایی که بازار ارز دیجیتال تحت تأثیر خبر اعلام شده از سوی فدرال رزرو، پیشاپیش اصلاح خود را انجام داده است، اکنون انتظار ریزش بیشتر نمی رود. نظر کارشناسان ارز دیجیتال بیشتر بر بهبود ارزهای دیجیتال در پایان ماه مارس و آغاز ماه آوریل استوار است.

سؤالات متداول (FAQ)

نرخ بهره کلیدی چیست؟

نرخ بهره کلیدی، شاخصی است برای تعیین نرخ وام بانکی و هزینه اعتبار برای وام گیرندگان. دو نرخ بهره کلیدی در ایالات متحده عبارتند از نرخ تنزیل و نرخ وجوه فدرال.

همبستگی ارزهای دیجیتال چیست؟

در ارزهای دیجیتال پرایس اکشن یا رفتار قیمتی بیش از اینکه تابع عوامل فاندامنتال باشد، از عوامل تکنیکال تبعیت می کند. معمولا بازار به طور یکپارچه نزولی یا صعودی می شود و در رفتار ارزها به ضريب همبستگي ارزها نوعی همبستگی دیده می شود. بیت‌ کوین، به عنوان پادشاه ارزهای دیجیتال و اولین ارز بزرگ از لحاظ ارزش بازار که کل بازار را از لحاظ روانی تحت تسلط خود دارد، بیشترین تأثیر را بر ارزهای دیجیتال می گذارد. به تأثیر متقابل ارزهای دیجیتال بر روی یکدیگر، همبستگی ارزهای دیجیتال گفته می شود.

رابطه تورم و نرخ بهره در سیاست های پولی آمریکا چیست؟

نرخ بهره اهرمی است که فدرال رزو برای کنترل تورم از آن استفاده می کند. در صورت ضريب همبستگي ارزها رشد تورم، فدرال رزرو معمولا با افزایش نرخ های بهره، پول را از بازار جذب بانک کرده و با کاهش پول در بازار، تورم را مهار می کند. زمانی که تورم خیلی پایین است، فدرال رزرو معمولا نرخ های بهره را کاهش می دهد تا اقتصاد را به حرکت درآورده و تورم را بالاتر ببرد.

وضعیت بازار ارز دیجیتال در ماه مارس و آوریل چه خواهد بود؟

با توجه به پیش بینی کارشناسان ارز دیجیتال، در پایان ماه مارس و آغاز ماه آوریل، به احتمال زیاد، وضعیت بازار ارز دیجیتال رو به بهبود خواهد گذاشت.

هم‌بستگی بین بیت کوین و دلار به پایین‌ترین سطح در ۱۷ ماه گذشته رسید؛ حرکت بعدی چیست؟

برخی از کارشناسان پیش‌بینی کرده‌اند که رشد دلار تا پایان سال ۲۰۲۲ متوقف یا اصلاح می‌شود. در نتیجه، با توجه به رابطه معکوس بین دلار و بیت کوین، آنها امیدوارند که با کاهش ارزش دلار در بازارهای جهانی، ارزهای دیجیتال بتواند قیمت خود را بازیابی کنند.

به گزارش کوین تلگراف، بیت کوین از ابتدای سال ۲۰۲۲ در جهت مخالف دلار حرکت کرده و در حال حاضر رابطه عکس این دو بیشتر از همیشه است.

گفتنی است که ضریب همبستگی هفتگی بیت کوین و دلار در هفته منتهی به ۳ ژوییه (۱۲ تیر) تا منفی ۷۷ درصد رسیده که کمترین میزان در ۱۷ ماه گذشته محسوب می‌شود.

علاوه بر این، همبستگی بیت کوین و شاخص نزدک (Nasdaq) هم در این مدت به مثبت ۷۸ درصد رسیده است.

این شرایط عمدتاً به‌خاطر عملکرد بد بازار جهانی سهام و ارزهای دیجیتال از ابتدای سال ۲۰۲۲ و ترس معامله‌گران از رکود ایجاد شده است. ترس معامله‌گران نیز به‌دلیل تصمیم فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره بانکی در آمریکا به‌منظور مهار تورم در این کشور به وجود آمده است. گفتنی است که در سال ۲۰۲۲ بیت کوین بیش از ۶۰ درصد و شاخص نزدک حدود ۲۹.۷۲ درصد سقوط کرده‌ است.

از طرف دیگر، شاخص دلار آمریکا (DXY) که قدرت دلار را در برابر سبدی از ارزهای فیات برتر جهان می‌سنجد، عملکرد بسیار خوبی داشته‌ است. شاخص دلار آمریکا در حال حاضر در حوالی ۱۰۵.۷۸ در نوسان است که اوج آن از ژانویه ۲۰۰۳ (دی ۱۳۸۱) محسوب می‌شود.

آیا دلار باز هم افزایش می‌یابد؟

به نظر می‌رسد که فدرال رزرو مجبور است نرخ بهره را بر اساس نحوه قیمت‌گذاری قراردادهای مشتقه میان معامله‌گران افزایش دهد.

گفتنی است که معامله‌گران پیش‌بینی کرده‌اند فدرال رزرو در ماه ژوییه (تیر) نرخ بهره را مجدداً ۰.۷۵ واحد درصد افزایش دهد. آنها تصور می‌کنند که فدرال‌ رزرو تا انتهای امسال نرخ بهره را به بیش از ۳.۳ درصد نمی‌رساند. نرخ بهره آمریکا در حال حاضر در محدوده ۱.۵ و ۱.۷۵ درصد قرار دارد.

با این حال، اگر نرخ بهره آمریکا تا سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۳ به ۳.۴ برسد، بانک مرکزی این کشور ممکن است سیاست‌های انقباضی خود را کنار بگذارد.

همان طور که در نمودار زیر می‌بینید، این امر ممکن است در نهایت باعث کاهش ۰.۵۰ واحد درصدی نرخ بهره بانکی تا پایان سال آینده شود.

به گفته تحلیلگران وال‌استریت (Wall Street) در نظرسنجی بانک جی پی مورگان (JPMorgan)، اگر تورم آمریکا کاهش یابد، احتمالاً نرخ بهره در این کشور هم زودتر از موعد کاهش می‌یابد و میل سرمایه‌گذاران به خرید دلار کمتر می‌شود. گفتنی است که حدود ۴۰ درصد از این افراد معتقدند که شاخص دلار تا انتهای سال ۲۰۲۲ در سطح فعلی خود، یعنی حدود ۱۰۵ باقی می‌ماند.

با این حال، ضريب همبستگي ارزها ۳۶ درصد دیگر گفته‌اند که شاخص دلار آمریکا تا قبل از پایان سال ۲۰۲۲ اصلاح می‌شود و کاهش می‌یابد.

اوگو لانچیونی (Ugo Lancioni)، یکی از مدیران ارشد مؤسسه سرمایه‌گذاری نوبرگر برمن (Neuberger Berman) گفته است:

فضای مبادلات ارزی خطی و یکنواخت نیست. شخصاً فکر می‌کنم دلار بالأخره در یک نقطه شروع به کاهش می‌کند.

آیا بیت کوین در سال ۲۰۲۲ به کف قیمتی خود می‌رسد؟

از منظر تحلیل تکنیکال، یک الگوی کلاسیک ممکن است مانع تداوم روند صعودی دلار تا انتهای سال ۲۰۲۲ شود.

این مسئله اولین بار توسط تحلیلگری به نام اگرس (Agres) عنوان شد. طبق گفته‌های او تشکیل الگوی سقف دوقلو (دو قله) روی نمودار شاخص دلار آمریکا به‌خاطر دو اوج متوالی و حمایت مشترک ۱۰۳.۸۱ تا حدودی تأیید شده است.

طبق قوانین تحلیل تکنیکال، در الگوی سقف دوقلو قیمت به زیر این حمایت می‌رسد و به اندازه حداکثر ارتفاع بین قله‌ها و حمایت سقوط می‌کند. این امر در نمودار زیر نشان داده شده است.

در نتیجه، هدف الگوی مذکور نزدیک به ۱۰۱.۸ خواهد بود که بیش از ۳.۲۵ درصد کمتر از مقدار آن در ۳ ژوییه (۱۲ تیر) است.

اگرس با اشاره به این موضوع که اصلاح شاخص دلار می‌تواند به‌نفع ارزهای دیجیتال و بازار سهام باشد، گفته است:

دلار در وضعیت اشباع خرید قرار دارد و بیش از حد اوج گرفته است. در نهایت، به نظر می‌رسد که [شاخص دلار آمریکا] به سختی سقوط خواهد کرد؛ [چراکه] هم‌زمانی این عامل‌ها با سناریو شکل‌گیری رشد هیجانی کاملاً مطابقت دارد. وقتی دلار سقوط کند، سهام و ارزهای دیجیتال رشد خواهند کرد.

در عین حال، شاخص درون‌زنجیره‌ای «MVRV-Z Score» بیت‌ کوین هم که اخیراً آن را در مطلبی موردبررسی قرار داده بودیم، در محدوده‌ای قرار دارد که همیشه پیش از اصلاحات صعودی شدید و بلندمدت وارد آن می‌شد. این شاخص درون‌زنجیره‌ای پیش‌بینی می‌کند که کف قیمتی بیت کوین در سال ۲۰۲۲ و در محدوده ۱۵,۶۰۰ دلار شکل خواهد گرفت.

فارکس حرفه ای

اپلیکیشن دستیار فارکس حرفه ای - تحلیل تکنیکال بورس بین الملل و سیگنالهای معاملات

آشنایی با همبستگی ارزها هات فارکس

آشنایی با همبستگی ارزها هات فارکس: آیا تا به حال دقت کرده‌اید که با افزایش قیمت یک جفت ارز خاص، یک جفت ارز دیگر قیمتی کاهشی پیدا می‌کند؟

یا به این دقت کرده‌اید که وقتی همان جفت ارز افت قیمتی می‌کند، به نظر می‌رسد جفت ارز دیگری نیز از آن کپی کرده و حرکت کاهشی به خود می‌گیرد؟

اگر جواب‌تان "بله" است، ضريب همبستگي ارزها شما شاهد همبستگی ارزها (Currency Correlation) بوده‌اید! اما اگر جواب‌تان "خیر" است، باید زمان بیشتری به بررسی چارت‌ها اختصاص دهید و از کارهای کم‌ اهمیت خودداری کنید.

همبستگی ارزها چیست؟

در دنیای مالی، همبستگی یک معیار آماری است از اینکه دو اوراق بهادار چطور نسبت به یکدیگر حرکت می‌کنند (آشنایی با همبستگی ارزها هات فارکس).

در هنگام معامله ارزها، این مهم است که به یاد داشته باشید از آنجایی که ارزها به صورت جفتی معامله می‌شوند، هیچ جفت‌ارزی وجود ندارد که کاملا جدا از بقیه باشد.

ضروری است که درک کنید جفت‌ارزهای مختلف نسبت به یکدیگر حرکت می‌کنند. تنها در صورتی می‌توانید از این حقیقت چشم‌پوشی کنید که بخواهید تنها بر روی یک جفت‌ارز معامله کنید.

اگر شما با همبستگی ارزها آشنایی نداشته باشید، این مخصوصا می‌تواند بر روی مقدار ریسکی که برای حساب معاملاتی خود متحمل می‌شوید ، تاثیر بسزایی بگذارد.

اگر شما در هنگام معامله با چندین جفت‌ارز معاملاتی بصورت همزمان، ندانید که در واقع در حال چه کاری هستید و درکی از کار خود نداشته باشید، ممکن است ضرر قابل توجهی را متحمل شوید.

ضریب همبستگی

محاسبه همبستگی با معیاری انجام می‌گیرد که ضریب همبستگی نام داشته و بین محدوده‌ی -1 و +1 قرار دارد (آشنایی با همبستگی ارزها هات فارکس).

همبستگی کامل مثبت (ضریب همبستگی +1) نشان می‌دهد که دو جفت ارز در 100 درصد از مواقع در یک جهت حرکت خواهند کرد.

همبستگی کامل منفی (ضریب همبستگی -1) نشان می‌دهد که دو جفت ارز در 100 درصد از مواقع در جهت مخالف یکدیگر حرکت خواهند کرد.

اگر ضریب همبستگی بر روی 0 قرار داشته باشد ، حرکت بین دو جفت‌ارز هیچ نسبتی به یکدیگر ندارد و کاملا مستقل از یکدیگر حرکت کرده و نسبت به همدیگر تصادفی عمل می‌کنند. در این مواقع ما اصلا نمی‌دانیم که یک جفت‌ارز نسبت به یک جفت‌ارز دیگر چه حرکتی خواهد کرد.

در این مطلب یاد گرفتیم که همبستگی ارزها چیست و چگونه می‌توان از آن برای عملکرد هوشمندانه‌تر در معاملات و تصمیم‌گیری‌های مسئولانه‌ی مدیریت ریسک ، استفاده کرد.

برندگان ارزی بازار سهام

دنياي اقتصاد / با گذشت تنها دو ماه بيش از ۱۰۰ميليارد دلار به ارزش بازار سهام افزوده شد. اين مهم در حالي رقم خورد که دلار نيز با افزايش نرخ همراه شده است. در اين ميان بررسي‌هاي «دنياي‌اقتصاد» حکايت از رابطه مستقيم ميان تغييرات نرخ دلار با روند شاخص کل بورس تهران دارد. ضمن آنکه ضريب همبستگي گروه‌هاي بورسي نيز نشان مي‌دهد تمام صنايع از صادراتي‌ها گرفته تا گروه‌هاي مصرفي‌ همگرايي مستقيمي با دلار دارند. اين رابطه يکسويه اما علاوه‌بر تاثيرپذيري مستقيم صنايع از دلار با افزايش انتظارات تورمي نيز ارتباط دارد. اوايل ارديبهشت ماه بود که ارزش بازار سهام در مجموع بورس و فرابورس از ۲۰۰ميليارد دلار عبور کرد. فقط دو ماه بعد يعني ۳تيرماه شاهد رسيدن اين متغير به سطح ۳۰۰ميليارد دلاري بوديم. افزايش ۱۰۰ميليارد دلاري ارزش بازار سهام در اين مدت کوتاه در حالي رقم خورد که دلار نيز در اين مدت از ۱۶هزار تومان به کانال ۲۰هزار تومان هم وارد شده است. محاسبات «دنياي اقتصاد» نشان مي‌دهد در صورت ثبات نرخ دلار در محدوده نرخ ارديبهشت ماه، اکنون بايد ارزش بازارسهام به ۴۰۰ميليارد دلار مي‌رسيد. آيا همبستگي مثبتي ميان دلار و قيمت سهام وجود دارد؟ کدام صنايع بيشترين اثر را از رشد نرخ دلار پذيرا بودند؟ همگرايي بورس و دلار نگاهي گذرا به روند شاخص کل بورس تهران و نرخ دلار ضريب همبستگي ارزها در بازار آزاد از ابتداي سال تاکنون گوياي همگرايي اين دو متغير با يکديگر است. با اين حال براي درک دقيق‌تر اين مهم بهتر است از ضريب همبستگي (Correlation coefficient) استفاده کرد. بررسي‌هاي «دنياي اقتصاد» نشان مي‌دهد ضريب همبستگي شاخص کل بورس تهران و نرخ دلار آزاد از ابتداي سال ۹۹ تا پايان معاملات روز چهارشنبه معادل ۸/ ۰ مي‌شود. اين ضريب بين يک و منفي يک تغيير مي‌کند و هر چه به يک نزديک‌تر باشد، نشان‌دهنده رابطه مستقيم بين ضريب همبستگي ارزها دو متغير است. به عبارتي اگر يکي از متغيرها افزايش (يا کاهش) يابد، ديگري نيز افزايش (يا کاهش) مي‌يابد. رابطه‌اي که به‌طور مستقيم ميان دلار و قيمت سهام برقرار است. به عبارت بهتر در سال جاري به ازاي هر يک درصد رشد نرخ دلار، شاخص بورس ۸/ ۰ درصد افزايش يافته است. نوسان کدام صنايع وابسته به دلار است؟ در نگاه اول شايد پاسخ به اين پرسش ساده باشد. عموما به نظر مي‌رسد سهامي بيشترين تاثير را از نرخ دلار مي‌پذيرند که يا مواد اوليه خود را از خارج از کشور وارد مي‌کنند يا در زمره صادرکنندگان قرار دارند. در برخي موارد نيز برخي از توليدات در داخل کشور بر مبناي نرخ دلار قيمت‌گذاري مي‌‌شود. در مجموع بخش عمده‌اي از شرکت‌هاي بورسي با افزايش نرخ ارز، براي افزايش درآمدها زمينه پيدا مي‌کنند. افزايش نرخ ارز در وهله اول، باعث افزايش درآمد ريالي شرکت‌هاي صادراتي مي‌شود. با افزايش نرخ ارز، شرکت‌هاي صادراتي مي‌توانند ارز حاصل از فروش خود را با قيمت بالاتري در بازار داخلي به فروش برسانند، در نتيجه درآمد ريالي آنها افزايش مي‌يابد. شرکت‌هايي که به واردات مواد اوليه وابسته هستند در طرف ديگر، با افزايش هزينه‌هاي ريالي و بنابراين با کاهش سود مواجه مي‌شوند، اما اين شرکت‌ها با يک مرحله تاخير يا مستقلا نرخ فروش را افزايش مي‌دهند يا از مراجع ذي‌صلاح مجوز افزايش نرخ مي‌گيرند. ضمنا افزايش نرخ ارز باعث مي‌شود که کالاهاي داخلي نسبت به کالاهاي وارداتي مزيت قيمتي پيدا کنند. به اين ترتيب در مجموع رشد نرخ دلار به نفع هر دو گروه صادرات‌محور و واردات‌محور تمام مي‌شود. گروه‌هاي بورس در يک تقسيم‌بندي کلي شرکت‌هاي صادرات‌محور خود به چند گروه تقسيم مي‌شوند؛ گروه‌هاي فلزي، پتروشيمي يا محصولات شيميايي، فرآورده‌هاي نفتي و کانه‌هاي فلزي که با توجه به بازارهاي جهاني فلزات رنگين، شاخه‌بندي جزئي‌تري نيز از نوع فعاليت اين شرکت‌ها وجود دارد. سيماني‌ها نيز در زمره گروه‌هاي ارزآور قرار مي‌گيرند. در ديگر گروه‌ها نيز تا حدودي شاهد صادرات محصولات توليدي هستيم اما با توجه به کم‌بودن مقادير حجمي صادرات، وزن چنداني به اين صنايع نمي‌دهيم. در حال حاضر گروه فرآورده‌هاي نفتي با ضريب همبستگي ۹/ ۰ مرتبه، در صدر صنايع صادرات‌محور قرار مي‌گيرد. اين ضريب در گروه فلزات اساسي ۸۱/ ۰ واحد است و معدني‌ها همبستگي ۷۸/ ۰ درصدي با دلار دارند. در پتروشيمي‌ها نيز ضريب همبستگي با دلار به ۷۶/ ۰ مي‌رسد. يک دسته ديگر از شرکت‌ها، در فهرست بنگاه‌هاي ارزبر قرار دارند. شرکت‌هايي که بر اساس واردات مواد اوليه فعاليت دارند و طبيعتا با افزايش نرخ دلار با صعود هزينه‌هاي اوليه مواجه خواهند شد. اما همانطور که اشاره شد اين شرکت‌ها با يک مرحله تاخير نرخ توليدات خود را افزايش مي‌دهند که گاه با توجه به شرايط اقتصادي حاکم بر کشور، اين افزايش نرخ بيشتر از افزايش هزينه‌ها بوده و برآيند مثبتي را بر سود شرکت به جاي مي‌گذارد. نمونه واضح اين شرکت‌ها، شرکت‌هاي خودرويي و دارويي‌ها هستند. به‌طوري که در بازه زماني مورد بررسي، گروه خودرو و ساخت قطعات با ضريب همبستگي ۹۶/ ۰ واحدي در صدر ديگر صنايع بورسي قرار گرفته است. اين ضريب در گروه مواد و محصولات دارويي نيز به ۹/ ۰ درصد مي‌رسد. گروه‌هاي ديگري نيز در زيرمجموعه صنايع ارزبر وجود دارند. پرواز انتظارات تورمي با افزايش نرخ دلار نگاهي به ضريب همبستگي صنايع ۳۸گانه بورس با نرخ دلار از ابتداي امسال تاکنون برخي تحليل‌ها را بر هم مي‌ريزد. بررسي‌هاي «دنياي اقتصاد» از اين ضريب در سال جاري از همبستگي تمامي صنايع بورس با دلار حکايت دارد. هر چند اين ضريب براي هر گروه متفاوت است اما هيچ‌يک از صنايع بدون ارتباط يا داراي ارتباط منفي با دلار نيستند. حتي برخي از گروه‌هايي که شايد نبايد وابستگي خاصي به نرخ دلار داشته باشند، از ضريب همبستگي بالاتري نسبت به شاخص کل برخوردارند. دليل اين مهم را مي‌توان در افزايش انتظارات تورمي با رشد نرخ دلار جست‌وجو کرد. اين روزها اگر از فعالان اقتصادي و نيز عامه مردم بابت انتظارات تورمي پيش رو سوال شود شايد همگي به تشديد تورم در کوتاه مدت اشاره کنند. شايد عمده‌ترين اثر نرخ ارز بر تمام صنايع موجود در بازار نيز تشديد انتظارات تورمي باشد که موجب افزايش قيمت اقلام مصرفي غيرمرتبط با نرخ ارز مي‌شود و افزايش تورم را پديد مي‌آورد. در اين شرايط صاحبان نقدينگي در صددند به هر طريقي ارزش دارايي خود را حفظ کنند و حتي سودهاي چند صد درصدي کسب کنند و به اصطلاح از آب گل‌آلود تورم، ماهي بگيرند. از اين رو رشد نرخ ارز، موج جديدي از سرمايه‌هاي سرگردان را به بدنه بازار سهام تزريق کرده ‌است. شلوغي کارگزاري‌ها و صف کشيدن مردم براي گرفتن کد بورس حاکي از تداوم ورود نقدينگي تازه به بورس است. از طرفي آمارهاي منتشرشده درباره صدور کدهاي جديد نشان‌دهنده هجوم افراد براي سرمايه‌گذاري در بورس است. انعکاس اين مهم يعني افزايش انتظارات تورمي را مي‌توان در گروه‌هاي مصرفي بازار مشاهده کرد. جايي که ضريب همبستگي گروه‌هايي همچون محصولات غذايي، خرده‌فروشي و قندي‌ها در سطوح بالاتر از ۸/ ۰ قرار گرفته است.